A.0.5元
B.0.75元
C.1元
D.1.5元
已知某企业在某年年初长期资本1600万元中:长期债券(年利率10%)800万元,普通股(80万股,每股面值1元,发行价10元,目前价格也为10元)800万元。当年期望股利为1元/股,预计以后每年增加股利5%。该企业所得税税率为30%,假设发行各种证券均无筹资费。
该企业现拟增资400万元,以扩大生产经营规模,现有如下3个方案可供选择。
甲方案:增加发行400万元的债券,因负债增加,投资人风险加大,债券利率增至12%才能发行,预计普通股股利不变,但由于风险加大,变通股市价降至8元/股。
乙方案:发行债券200万元,年利率10%,发行股票20万股,每股发行价10元,预计普通股股利不变。
丙方案:发行股票36.36万股,普通股市价增至11元/股。
要求:从资本成本的角度,通过计算说明哪种筹资方式最优。
A.当预期的息税前利润为200万元时,甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为300万元时,甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为360万元时,甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为400万元时,甲公司应当选择发行长期债券
资金种类 | 新筹资额 | 资本成本 |
长期借款 | 40万元及以下 | 4% |
40万元以上 | 8% | |
普通股 | 75万元及以下 | 10% |
75万元以上 | 12% |
[要求] 计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边际资本成本。
方案一:按每份市价800元,发行债券筹资,期限10年,面值1000元,票面利率8%。
方案二:按每股市价5元发行普通股。
该生产线无需安装,购入后可立即使用。新生产线投入使用后,产品年销量将增加100万件,单价及单位变动成本保持不变,年固定性经营成本将增加120万元。甲公司适用的企业所得税税率为25%。不考虑筹资费用和其他因素影响。
根据上述资料,回答下列问题:
1)企业目前经营状态下的安全边际率为()。
A.37.5%
B.62.5%
C.25%
D.75%
2)企业目前经营状态下的财务杠杆系数为()。
A.1.05
B.1.6
C.1.68
D.2.67
3)采用每股收益无差别点法,甲公司应该选择的方案是()。
A.方案一
B.方案二
C.两个方案一样
D.无法确定
4. 新生产线投入使用后,甲公司每股收益是()。
A.1.27
B.1.01
C.1.69
D.1.35